税務申告書の分析方法を解説！実例を使用したM&Aデューディリジェンスのケーススタディ
初稿-目录
1. ビジネスの税務申告書を理解するための実際の書類
1.1 年表
1.2 利益
1.3 経費
1.4 オーナーの報酬
1.5 収益配分
1.6 その他の控除
2. ビジネスの税務申告書の分析
2.1 売上高・総収入
2.2 原価
2.3 総利益
2.4 収入の詳細
2.5 その他の経費
2.6 現金資産
2.7 売掛金
2.8 株主情報
2.9 チャリティー寄付
2.10 金利収入
3. ビジネスの評価と購入
3.1 健全なビジネスを評価する
3.2 ビジネスの価値を決定する
3.3 購入のための戦略
ビジネスの税務申告書を理解するための実際の書類
📄 ビジネスの税務申告書を分析する際、実際の書類を確認することは重要です。特に会社の買収を検討している場合には、デューデリジェンスを行う上で役立ちます。さあ、早速スクリーンシェアを行って、この書類の内容を見ていきましょう。まずはこの書類の第1ページから見ていきます。
年表
📝 この最初のページは、すべての税務申告書に共通するものです。ここでは、企業の課税年度ごとの情報がまとめられています。この例では、Sコーポレーションの2019年の課税年度の情報が記載されています。個人情報の保護のため、一部の情報は伏せられています。右側の列には「814万2,000ドル」という数字があります。これは、この年における企業の売上高（総収入）を表しています。次に、原価が記載されており、「432万ドル」の原価が発生しています。原価は、労働力や素材など、製品やサービスの生産にかかる費用を指します。そして、その差額が総利益となります。この例では、「380万ドル」となっています。
利益
📊 続いて、「1〜6行目」には収入がカテゴリー分けされています。これらは、事業を構成する基本的な経費です。まずは「7行目」の役員報酬で始めましょう。役員とは、会社の株主を指し、この例では役員への報酬として「30.6万ドル」が支払われています。次に「8行目」はバックオフィスの給与です。これには会計士や人事担当者などが含まれます。この例では「62.8万ドル」のバックオフィスの給与が支払われました。
💡 プロ：経費が最小限であるため、収益が高いことが分かる
⛔ コン：バックオフィスの給与が高いため、削減の余地があるかもしれない
経費
💼 ビジネスを評価する上で、経費の詳細を把握する必要があります。まずは「10行目」の修理とメンテナンス費について見てみましょう。このビジネスでは修理やメンテナンスの必要性がなかったようです。「11行目」は賃貸料で、たったの「3.6万ドル」で借りられています。ビジネスの規模からすると、この金額はかなり安いと言えます。さらに、約「3万ドル」の税金やライセンス料が支払われています。金利費用は「13行目」に記載されており、このビジネスでは金利の貸付がないため、金利費用はかかりません。広告費はわずか「8,000ドル」であり、年間の広告予算は限られているようです。
💡 プロ：修理やメンテナンス費が発生しなかったため、コスト削減につながった
⛔ コン：広告費用が限られているため、ビジネスの成長に影響を与える可能性がある
ビジネスの税務申告書の分析
売上高・総収入
💰 続いて、売上高と総収入について詳しく見ていきましょう。このビジネスの2019年の売上高は「814万2,000ドル」であり、総収入はこの金額となります。次に「2行目」の原価に注目しましょう。原価は「432万ドル」であり、主に労働力や素材の費用です。この費用は、製品やサービスの生産に直接関係しており、バックオフィスの費用などは含まれていません。その結果、総利益は「3.8百万ドル」となります。
収入の詳細
📊 収入にはさまざまなカテゴリーがあります。「7行目」では役員への報酬が「30.6万ドル」支払われています。「8行目」のバックオフィスの給与は「62.8万ドル」であり、経理担当者や人事担当者などが含まれます。このビジネスでは修理やメンテナンス、債務不履行にかかる費用はありません。「11行目」ではわずか「3.6万ドル」の賃貸料が支払われており、総所得の割には非常に安いです。さらに、「12行目」では約「3万ドル」の税金やライセンス料が支払われています。
💡 プロ：高い売上高と総利益が収益性の高さを示している
⛔ コン：賃貸料が安すぎるため、物件に問題がある可能性がある
オーナーの報酬
💸 次に、ビジネスのオーナーが支払った報酬について詳しく見ていきましょう。まずは「第3ページ」に移動します。このページでは、ビジネスの純利益やオーナーへの報酬に関する情報が記載されています。「21行目」に注目しましょう。ここでは、ビジネスの純利益が「230万ドル」と表示されています。また、「7行目」ではオーナーへの配当が記載されており、この年には「56.5万ドル」が配当として支払われました。
💡 プロ：オーナーがビジネスから報酬を得ていることが分かる
⛔ コン：配当額が大きすぎると、ビジネスの成長に影響を与える可能性がある
その他の経費
💼 ビジネスの経費を詳しく見ていくために、「他の控除（19行目）」の詳細を確認しましょう。「ステートメント1」に注目します。「16,000ドル」程度の会計費用や「2,000ドル」程度の銀行手数料、そして「2,300ドル」程度の入札費用などが記載されています。さらに、従業員の福利厚生費や保険、旅費なども含まれています。ここでは、オーナーのビジネスに対する費用としてどの程度認識されているかがわかります。
現金資産と売掛金
💰 続いて、「現金資産」と「売掛金」について詳しく見ていきましょう。ビジネスの課税年度の始めには、「150万ドル」以上の現金資産を保有していましたが、年末には「220万ドル」以上に増えています。一方、「売掛金」は年初に「190万ドル」ありましたが、年末には「36.2万ドル」と大幅に減少しています。このビジネスでは売掛金の回収が進んでいることが確認できます。
株主情報
👥 次に、ビジネスの株主情報を確認しましょう。このビジネスには、「1人」の株主が存在し、全株式を所有しています。また、「役員報酬（7行目）」の金額とも関連しており、「その他の書面（ステートメント1）」にも認識されています。この情報をチェックすることで、オーナーが自身にどれだけの報酬を支払っているかを把握できます。
チャリティー寄付や金利収入
💙 チャリティーへの寄付や金利収入など、ビジネスのその他の収支についても確認しましょう。「チャリティーへの寄付（27.9万ドル）」や「金利収入（2.2万ドル）」などが記載されています。また、「ステートメント5」にもさらなる詳細が記載されています。これらの収支情報は、ビジネスの収益性や安定性を評価する上で重要です。
ビジネスの評価と購入
健全なビジネスを評価する
🔍 ビジネスを評価する際には、健全性が重要なポイントです。このビジネスは、売上高を基準にした純利益が非常に高いことが分かります。詳細な財務分析やコンサルティングを行いながら、ビジネスの価値と購入戦略を検討しましょう。
ビジネスの価値を決定する
💲 ビジネスの価値を判断するためには、さまざまな要素を考慮する必要があります。売上高や純利益、現金資産などの指標を分析し、適切な購入価格を設定しましょう。しかし、ビジネスの購入には慎重さが求められるため、専門家の助言を仰ぐことも重要です。
購入のための戦略
📈 ビジネスを購入する際には、戦略を立てて進めることが重要です。収益性や成長性を分析した上で、ディスカウントキャッシュフロー（DSCR）の目安を設定しましょう。また、購入価格や資金調達の方法を検討する際には、専門家と相談することをおすすめします。
ハイライト
✅ 売上高が800万ドルを超える健全なビジネス
✅ バックオフィスの経費が最小限である
✅ オーナーがビジネスへの報酬を得ている
✅ 優れた収益性と資産の管理
FAQ
Q: このビジネスの成長性はどうですか？
A: 売上高と純利益の高さから判断すると、成長性は非常に高いと言えます。
Q: オーナーの報酬が多すぎませんか？
A: オーナーが自身への報酬を決定する権限がありますが、大きな配当がビジネスの成長に影響を与える可能性があります。
参考資料：
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