L'assouplissement quantitatif: stimuler l'économie grâce à la Fed

Table of Contents

1. Introduction
2. Le taux des fonds fédéraux
3. Les opérations de marché ouvertes traditionnelles
4. Les limites des opérations de marché ouvertes traditionnelles
5. Assouplissement quantitatif
6. Les objectifs de l'assouplissement quantitatif
7. Les types de valeurs mobilières achetées
8. Effets sur la courbe des taux
9. Critiques concernant l'assouplissement quantitatif
10. Conclusion

🗒️ Introduction

Dans des situations économiques normales, la Réserve fédérale (Fed) tente de contrôler le niveau d'activité économique en visant le taux des fonds fédéraux. Le taux des fonds fédéraux est essentiellement le taux auquel les banques se prêtent de l'argent mutuellement sur une base de nuit. Lorsque la Fed souhaite influencer ce taux, elle peut mener des opérations de marché ouvertes, qui consistent à acheter des titres du Trésor sur le marché général. Cela augmente la quantité d'argent en circulation, réduit la demande de liquidités, et cela devrait faire baisser les taux d'intérêt.

💸 Le taux des fonds fédéraux

Le taux des fonds fédéraux est le taux auquel les banques se prêtent de l'argent mutuellement sur une base de nuit. Il est contrôlé par la Réserve fédérale (Fed), qui utilise principalement les opérations de marché ouvertes pour influencer ce taux. Lorsque la Fed souhaite abaisser ce taux, elle achète des titres du Trésor sur le marché, injectant ainsi de l'argent dans le système financier et réduisant la demande de liquidités. Cela fait baisser les taux d'intérêt et stimule potentiellement l'activité économique.

🏛️ Les opérations de marché ouvertes traditionnelles

Les opérations de marché ouvertes traditionnelles consistent en l'achat et la vente de titres du Trésor par la Fed sur le marché général. La Fed achète des titres du Trésor pour injecter de l'argent dans le système financier, augmentant ainsi l'offre de liquidités. Cela réduit la demande de liquidités et fait baisser les taux d'intérêt. Habituellement, la Fed achète des titres du Trésor à court terme car ils sont considérés comme moins risqués. Ces opérations visent à maintenir le taux des fonds fédéraux dans une certaine fourchette autour d'un objectif spécifique.

🧩 Les limites des opérations de marché ouvertes traditionnelles

Cependant, il y a des limites à l'efficacité des opérations de marché ouvertes traditionnelles lorsque le taux des fonds fédéraux a déjà atteint zéro. Si la Fed souhaite injecter davantage d'argent dans le système financier pour stimuler l'économie, elle ne peut pas simplement continuer à abaisser le taux des fonds fédéraux. Elle doit donc trouver d'autres moyens d'agir.

📈 Assouplissement quantitatif

L'assouplissement quantitatif est une mesure non traditionnelle utilisée par la Fed lorsque les opérations de marché ouvertes traditionnelles ne suffisent plus. Au lieu de se concentrer uniquement sur le taux des fonds fédéraux, la Fed peut acheter différents types de valeurs mobilières pour injecter de l'argent dans le système financier. Cela peut inclure l'achat de titres du Trésor à plus long terme, ce qui permet de contrôler davantage la courbe des taux. La Fed peut également acheter des valeurs mobilières autres que des titres du Trésor, comme des titres adossés à des hypothèques, afin de stimuler certains marchés spécifiques.

🎯 Les objectifs de l'assouplissement quantitatif

L'objectif principal de l'assouplissement quantitatif est de stimuler l'économie en augmentant la liquidité et en réduisant les taux d'intérêt. En augmentant l'offre de liquidités, il devrait être plus facile pour les entreprises et les individus d'obtenir des prêts et de financer des investissements. De plus, en réduisant les taux d'intérêt, cela peut inciter les consommateurs à emprunter et à dépenser davantage, ce qui peut stimuler la demande globale dans l'économie.

🔍 Les types de valeurs mobilières achetées

Lors de l'assouplissement quantitatif, la Fed peut acheter différentes catégories de valeurs mobilières. Cela peut inclure des titres du Trésor à plus long terme, tels que des titres d'une durée d'un an, de cinq ans ou de dix ans. En achetant ces titres, la Fed peut influencer les rendements à long terme et faire baisser les taux d'intérêt sur ces obligations. De plus, la Fed peut également acheter des valeurs mobilières autres que des titres du Trésor, comme des titres adossés à des hypothèques ou des obligations d'entreprises, afin de cibler des marchés spécifiques et d'encourager davantage de prêts et d'investissements dans ces domaines.

📉 Effets sur la courbe des taux

L'une des principales conséquences de l'assouplissement quantitatif est son impact sur la courbe des taux. En achetant des titres à plus long terme, la Fed réduit les rendements de ces obligations, ce qui fait baisser les taux d'intérêt à long terme. Cela peut rendre l'emprunt moins coûteux pour les entreprises et les particuliers sur de plus longues périodes, ce qui peut stimuler l'investissement et les dépenses. Cependant, cela peut également entraîner des risques, tels qu'une diminution de la rentabilité pour les personnes dépendantes des revenus d'intérêts à long terme.

⚠️ Critiques concernant l'assouplissement quantitatif

L'assouplissement quantitatif n'est pas sans critiques. Certains critiques soutiennent que cela peut conduire à une augmentation de l'inflation à long terme, étant donné l'augmentation de la quantité d'argent en circulation. De plus, certains craignent que cela ne favorise les marchés financiers plutôt que l'économie réelle, car les effets de l'assouplissement quantitatif peuvent prendre du temps à se propager dans l'économie. Enfin, il y a des préoccupations quant à la manière dont la Fed mettra fin à ces mesures non traditionnelles sans créer de perturbations sur les marchés financiers.

📝 Conclusion

L'assouplissement quantitatif est une mesure non traditionnelle utilisée par la Fed pour stimuler l'économie lorsque les opérations de marché ouvertes traditionnelles atteignent leurs limites. En achetant des titres du Trésor à plus long terme et en influençant la courbe des taux, la Fed cherche à augmenter la liquidité, à réduire les taux d'intérêt et à encourager les prêts et les investissements dans l'économie. Cependant, ces mesures ne sont pas sans critiques et il est important de surveiller attentivement leurs effets sur l'économie dans son ensemble.

Highlights

• La Fed utilise les opérations de marché ouvertes pour influencer le taux des fonds fédéraux.
• L'assouplissement quantitatif est une mesure non traditionnelle utilisée lorsque les opérations de marché ouvertes traditionnelles ne suffisent plus.
• La Fed peut acheter différentes catégories de valeurs mobilières lors de l'assouplissement quantitatif.
• L'assouplissement quantitatif peut avoir un impact sur la courbe des taux, en réduisant les rendements à long terme.
• Certaines critiques soulèvent des préoccupations concernant l'inflation à long terme et l'impact sur les marchés financiers.

FAQ

Q: Qu'est-ce que l'assouplissement quantitatif ? A: L'assouplissement quantitatif est une mesure non traditionnelle utilisée par la Fed pour stimuler l'économie en augmentant la liquidité et en réduisant les taux d'intérêt.

Q: Qu'est-ce que le taux des fonds fédéraux ? A: Le taux des fonds fédéraux est le taux auquel les banques se prêtent de l'argent mutuellement sur une base de nuit.

Q: Quelles sont les limites des opérations de marché ouvertes traditionnelles ? A: Les opérations de marché ouvertes traditionnelles ont des limites lorsque le taux des fonds fédéraux a atteint zéro, ce qui oblige la Fed à trouver d'autres moyens d'agir.

Q: Quels types de valeurs mobilières la Fed achète-t-elle lors de l'assouplissement quantitatif ? A: Lors de l'assouplissement quantitatif, la Fed peut acheter des titres du Trésor à plus long terme, ainsi que d'autres catégories de valeurs mobilières comme des titres adossés à des hypothèques et des obligations d'entreprises.

Q: Quel est l'effet de l'assouplissement quantitatif sur la courbe des taux ? A: L'assouplissement quantitatif peut faire baisser les taux d'intérêt à long terme en réduisant les rendements des obligations à plus long terme.

Resources:

• Fed: Open Market Operations
• Investopedia: Quantitative Easing